現貨層面：截至昨日，螺紋華東倉單5085（-40），華北倉單5095（-40）；熱卷華東倉單5135（-80），華北倉單5275（-100），華南倉單5155（-120），唐山鋼坯現貨價格跌60報4730元/噸。盤面繼續大跌，市場情緒比較低落，甚至出現了低價拋貨的現象，整體出貨狀況較前一日變化不大。

　　從當前國內的疫情狀態來看，4月中旬前經濟活動恢復正常的可能性很小，因此05合約前所面臨的需求受到疫情的影響將來不及彌補。

　　上周螺紋表需缺少一個交易日，折算成正常天數也僅320-340萬噸。

　　基本面層面：

　　疫情控制情況較為領先的華南地區螺紋社庫開始出現了加速去化的表現，但這個去庫速度背后除了需求回補的加成外，還有鋼材產量受限偏低的影響，因此實際需求的強度還是弱于預期。

　　全國螺紋總庫存繼續走平，參考華南，后續疫情影響減小后也有庫存加速去化的預期。

　　但需要注意的點是今年疫情后的需求回補階段，全國范圍的需求爆發力度會相對有限，并且當前需求的弱勢表現很有可能并不單純是因疫情造成的。

　　當前包括地產行業內多數終端資金偏緊，疫情又雪上加霜，后續需要看到力度更強的政策扶持，否則終端對高原材料成本將非常有限。

　　看漲思路的策略及風險控制

　　唐山各區域開始陸續解封，產量短暫的脫離復產軌跡后，預計將重新進入增加狀態。

　　當前包括廢鋼在內的原料基本面依然健康，成本支撐有效。

　　但需注意和之前相比鋼材的利潤正在持續惡化。

　　螺紋盤面利潤屢創年內新低。

　　現貨利潤也在收縮通道中，不過目前距離全面虧損還有一定距離。

　　我們同樣在上期周報中闡述過鋼材目前自身需求預期端的利多定價已比較充分，特別是在疫情狀態不斷超預期的情況下，即使是在復產階段，鋼材利潤持續壓縮也會反過來影響原料的需求預期，一旦切換到交易現實的階段，有觸發負反饋的風險。

　　策略層面：單邊承壓，關注原料端的支撐力，盤面利潤空單可繼續持有，當出現鋼廠因虧損主動減產時建議離場，今年關于盤面利潤壓縮的趨勢行情也就將告一段落了。更多鋼材相關信息請關注福建晨升鋼鐵。